مدل‌سازی مالی
روح اله کیانی قلعه نو؛ صادق نیرومند؛ حسین دیده خانی؛ علی محمودی راد
چکیده
در سالهای اخیر مدلهای متعددی برای سبد سرمایه گذاری پیشنهاد شده است. در بانکها عملیات سرمایه پذیری به موازات سرمایه گذاری انجام می شود. جذب سپرده و پرداخت وام ارکان اصلی سرمایه پذیری و سرمایه گذاری هستند و اساس پرتفوی منابع و مصارف در بانک را شکل می دهند. در این پژوهش در نظر است یک مدل برنامه ریزی چند هدفه طراحی شود که اهداف آن ماکزیموم ...
بیشتر
در سالهای اخیر مدلهای متعددی برای سبد سرمایه گذاری پیشنهاد شده است. در بانکها عملیات سرمایه پذیری به موازات سرمایه گذاری انجام می شود. جذب سپرده و پرداخت وام ارکان اصلی سرمایه پذیری و سرمایه گذاری هستند و اساس پرتفوی منابع و مصارف در بانک را شکل می دهند. در این پژوهش در نظر است یک مدل برنامه ریزی چند هدفه طراحی شود که اهداف آن ماکزیموم سازی بازدهی و مینیم سازی ریسک هستند. رویکرد مسئله بگونه است که با اخذ هزینه های اداری و پرسنلی و نرخهای سود سپرده و تسهیلات و نرخ مبادلات بازار داخلی بتواند پرتفوهای متنوع پیشنهاد دهد. شعب متناسب با اقتضائات خود پرتفوی مناسب را بعنوان هدف و برنامه کاری انتخاب می کنند. به دلیل ماهیت مسئله که دارای تابع هدف درجه دو می باشد، مدل با استفاده از الگوریتم تکاملی NSGAII حل خواهد شد. خروجی حل مسئله که مرز در واقع مرز پاراتو می باشد پرتفوهای کارایی هستند که می توانند هر یک متناسب با میزان بازدهی و ریسک متنوع بعنوان پرتفوی کارا انتخاب شود.
مدل‌سازی مالی
سید ابراهیم میرمحمدی؛ مهدی معدنچی زاج؛ حسین پناهیان؛ حسین جباری
چکیده
تشابه ریسک یکی از مدلهای انتخاب سبد سهام می‌باشد که پس از بحران مالی آمریکا در سال 2008 مورد توجه بسیار قرار گرفته است. فلسفه این مدل اختصاص تا حد یکسان ریسک سبد بین دارایی‌های تشکیل دهنده آن می باشد. در پژوهش حاضر مدل انتخاب سبد سهام ترکیبی تشابه ریسک و تحلیل عاملی بر پایه تغییر رژیم مارکوف معرفی می‌شود. تغییر رژیم مارکوف کمک می کند ...
بیشتر
تشابه ریسک یکی از مدلهای انتخاب سبد سهام می‌باشد که پس از بحران مالی آمریکا در سال 2008 مورد توجه بسیار قرار گرفته است. فلسفه این مدل اختصاص تا حد یکسان ریسک سبد بین دارایی‌های تشکیل دهنده آن می باشد. در پژوهش حاضر مدل انتخاب سبد سهام ترکیبی تشابه ریسک و تحلیل عاملی بر پایه تغییر رژیم مارکوف معرفی می‌شود. تغییر رژیم مارکوف کمک می کند تا ماتریس کواریانس موجود در تابع هدف مدل تشابه ریسک به کمک تحلیل عاملی وابسته یه متغیر حالت برآورد شود. بر این اساس در ابتدای هر دوره سرمایه‌گذاری متغیر حالت مشخص و بر اساس آن ماتریس کواریانس دارایی‌ها محاسبه می‌شود و در مدل تشابه ریسک مورد استفاده قرار میگیرد. سبد سهام نمونهای پژوهش متشکل از 8 صنعت (بعنوان دارایی های سبد) از بورس اوراق بهادار تهران در بازه 1390 تا 1399 نشان می دهد که مدل ترکیبی پژوهش نسبت به مدلهای متداول میانگین-واریانس و برابری وزن، نسبت شارپ بالاتری دارد و در افتهای بازار نسبت به دو مدل مذکور مقاومتر است و زیان کمتری تولید میکند. از این رو به سرمایهگذاران ریسکگریز پیشنهاد می‌شود تا از این مدل انتخاب سبد سهام بعنوان پوششی برای مواجه با ریزشهای شدید بازار استفاده کنند.
مدل‌سازی مالی
معصومه لبافی؛ رویا دارابی؛ فاطمه صراف
چکیده
مدیریت دارایی - بدهی (ALM) فعالیت مهمیدر برنامهریزی استراتژیک بانکها محسوب میگردد و میتواند به عنوان یک مسئله بهینهسازی در جایی دیده شود که بانکها قصد دارند به اهداف خاص خود دست یابند. هدف اصلی این پژوهش ارائه الگوی ریاضی برای بهینهسازی دارایی‌ها و بدهیهای بانک ملی ایران تحت شرایط عدم اطمینان با مدل برنامهریزی ...
بیشتر
مدیریت دارایی - بدهی (ALM) فعالیت مهمیدر برنامهریزی استراتژیک بانکها محسوب میگردد و میتواند به عنوان یک مسئله بهینهسازی در جایی دیده شود که بانکها قصد دارند به اهداف خاص خود دست یابند. هدف اصلی این پژوهش ارائه الگوی ریاضی برای بهینهسازی دارایی‌ها و بدهیهای بانک ملی ایران تحت شرایط عدم اطمینان با مدل برنامهریزی کسری فازی طی دوره 10 ساله (97 -88) است. جهت دستیابی به هدف فوق 14 اقلام موجود در دارایی‌ها و بدهیهای ترازنامه این بانک برای محاسبه 9 متغیر مورد استفاده در مدل استخراج شده و نهایتاً نتایج بدست آمده از حل مدل برنامهریزی کسری فازی در محیط نرم‌افزار لینگو بیانگر آن است که مدل پیشنهادی مقاله، قابلیت ارائه مقادیر بهینه هر یک از اقلام ترازنامه را برای سالهای آتی با توجه به شرایط سالهای گذشته، داراست و ارزش تابع هدف برای بانک ملی با درنظر گرفتن بهینهسازی در تصمیمات مدیریت دارایی و بدهی میتواند به نسبت کفایت سرمایه مطلوب دست یابد.
مدل‌سازی مالی
میثم کاویانی
چکیده
پژوهش حاضر به پویایی پیشبینی ضریب بتای (ریسک سیستماتیک) در چارچوب دو مدل ساختاری اقتصاد کلان یعنی الگوی در چارچوب الگوی تعادل عمومی تصادفی پویا (DSGE) و خودرگرسیون برداری پانل (PVAR) با لحاظ کردن دادههای مالی شرکت‌ها و برخی از واقعیات مشاهده شده در اقتصاد ایران در دوره 15 ساله (1381 الی 1395) پرداخته است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که شوکهای ...
بیشتر
پژوهش حاضر به پویایی پیشبینی ضریب بتای (ریسک سیستماتیک) در چارچوب دو مدل ساختاری اقتصاد کلان یعنی الگوی در چارچوب الگوی تعادل عمومی تصادفی پویا (DSGE) و خودرگرسیون برداری پانل (PVAR) با لحاظ کردن دادههای مالی شرکت‌ها و برخی از واقعیات مشاهده شده در اقتصاد ایران در دوره 15 ساله (1381 الی 1395) پرداخته است. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که شوکهای اقتصادی بر ضریب بتای سهام تأثیرگذار هستند. همچنین در سه رهیافت جهت پیشبینی ضریب بتای سهام، مدل VAR خطای کمتری نسبت به مدل DSGE داشته است. نهایتاً اینکه با مقایسه گشتاورهای متغیرهای حاضر در مدل DSGE و گشتاورهای دادههای واقعی اقتصاد ایران حکایت از موفقیت نسبی این مدل در واقعیات اقتصاد ایران را داشته است.
مدل‌سازی مالی
عبدالرضا اسعدی
چکیده
یکی از روش‌های کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، تشکیل پورتفویی از دارایی‌هاست. دراین تحقیق روشی چند معیاره برای انتخاب سهام برای تشکیل سبد با به‌کارگیری فرآیند تحلیل شبکهای به‌کار رفته است. به‌این‌منظور، از دادههای سال 1395، تعداد 185 شرکت بورسی که در شش گروه صنعتی مختلف و نسبتهای مالی محاسبه‌شده‌ی آن‌ها و نیز روش دیمتل و ANP جهت رتبهبندی ...
بیشتر
یکی از روش‌های کاهش ریسک سرمایه‌گذاری، تشکیل پورتفویی از دارایی‌هاست. دراین تحقیق روشی چند معیاره برای انتخاب سهام برای تشکیل سبد با به‌کارگیری فرآیند تحلیل شبکهای به‌کار رفته است. به‌این‌منظور، از دادههای سال 1395، تعداد 185 شرکت بورسی که در شش گروه صنعتی مختلف و نسبتهای مالی محاسبه‌شده‌ی آن‌ها و نیز روش دیمتل و ANP جهت رتبهبندی استفاده شده است. در پژوهش حاضر، ابتدا اثرگذاری و اثرپذیری نسبتهای مالی مهم نسبت‌‍‍‍‍‍‌به یکدیگر با استفاده‌از روش دیمتل موردبررسی قرار گرفته و پس‌از مشخص‌شدن اهمیت شاخصها در مرحله‌ی بعد جهت تعیین وزن این شاخصها از روش ANP استفاده شده است. در‌نهایت، پس‌از جمعآوری دادههای مربوط‌به شاخصهای مالی انتخابی و با‌توجه به اوزان به‌دست‌آمده، شرکت‌های موردبررسی توسط نرم‌افزار Excel رتبهبندی شده و اولویت آن‌ها، هم در کل شرکت‌ها و هم در صنایع تفکیکی مشخص شده است. بر اساس نتایج حاصله، گروه صنعتی «خودرو و ساخت قطعات» به‌عنوان بهترین صنعت برای سرمایه‌گذاری با بالاترین رتبه مشخص شد و بعد از آن گروه صنعتی «فرآوردههای غذایی و مبلمان و منسوجات» قرار گرفت. با‌این نتایج، تمام شرکت‌های انتخابی اولویت‌بندی شدند و استفاده کنندههای از تحقیق میتوانند به‌راحتی با‌توجه به بودجه‌ی خود، پورتفوی انتخابی خود را از‌میان صنایع و شرکت‌ها داشته باشند.
مدل‌سازی مالی
میثم کاویانی؛ سید فخرالدین فخرحسینی
چکیده
این مقاله نشان می‌دهد که تکنیک‌های تحقیق در عملیات، نقش مهمی در توسعه تحقیقات مالی و سرمایه‌گذاری دارد. در سالهای اخیر با بهبودهای چشمگیر درزمینه‌ی در دسترس بودن زمان واقعی داده‌ها و افزایش سرعت رایانه، این نقش بیشتر شده و در راستای آن با ایجاد فرصتی بیشتر برای این تکنیک‌ها، اهمیت بیشتری در تحقیقات و خروجیها به آن‌ها ...
بیشتر
این مقاله نشان می‌دهد که تکنیک‌های تحقیق در عملیات، نقش مهمی در توسعه تحقیقات مالی و سرمایه‌گذاری دارد. در سالهای اخیر با بهبودهای چشمگیر درزمینه‌ی در دسترس بودن زمان واقعی داده‌ها و افزایش سرعت رایانه، این نقش بیشتر شده و در راستای آن با ایجاد فرصتی بیشتر برای این تکنیک‌ها، اهمیت بیشتری در تحقیقات و خروجیها به آن‌ها دادهشده است. با توجه به اهمیت موضوع، امروزه رابطه دوسویه بین مفاهیم مالی و سرمایه‌گذاری با تکنیک‌های تحقیق در عملیات وجود دارد؛ یعنی همانطور که تکنیک‌های مختلف تحقیق در عملیات برای مسائل مالی بکار گرفتهشدهاند، نظریههای مالی نیز نیازمند توسعه و بهبود تکنیک‌های راهحل تحقیق در عملیات بوده هستند. مقاله حاضر نشان می‌دهد که بسته به نوع تصمیمگیری در حوزه مالی و سرمایه‌گذاری، از طریق نتایج تحقیقات، این تکنیک‌ها علاوه بر بالا بردن دقت نتایج تحقیقات مالی میتواند باعث تنوع بیشتر این تحقیقات خصوصاً برای رشتههای مهندسی مالی گردد.
